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6月27日，中國人民銀行行長易綱在接受有關媒體專訪時表示，今年以來，受疫情和外部沖擊等影響，中國經濟面臨一定下行壓力，貨幣政策將繼續從總量上發力以支持經濟復蘇，同時人民銀行也會強調用好支持中小企業和綠色轉型等結構性貨幣政策工具。這也表明了未來中國貨幣政策的方向。

人民銀行貨幣政策委員會在6月24日召開的2022年第二季度例會上指出，要加大穩健貨幣政策實施力度，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，主動應對，提振信心，為實體經濟提供更有力支持，穩定宏觀經濟大盤。結構性貨幣政策工具要積極做好“加法”，精準發力，加大普惠小微貸款支持力度，支持中小微企業穩定就業，用好支持煤炭清潔高效利用、科技創新、普惠養老、交通物流專項再貸款和碳減排支持工具，綜合施策支持區域協調發展，引導金融機構加大對小微企業、科技創新、綠色發展的支持。

盤古智庫高級研究員江瀚在接受國際商報記者采訪時表示，下半年的結構性貨幣政策工具、窗口指導，包括一些中期借貸便利(MLF)，都有可能會采用。“從整體市場來看，降息的空間依然存在，市場貨幣政策的使用將更加靈活，也更加有效。特別是人民銀行已經儲備了很多政策工具，包括近期為應對疫情帶來的經濟影響而出臺的一系列結構性政策工具，其既實現了精準滴灌的政策效果，又對總量調控作出貢獻。”

對于下半年貨幣政策空間，上海財經大學高等研究院近日發布的《2022中國宏觀經濟形勢分析與預測年中報告》認為，中國貨幣政策將以我為主兼顧內外平衡，預計下半年仍有一定降準的空間，以支撐在總量框架下運用結構性貨幣政策工具。但降準并非唯一的政策選項，在特定情況下，降息等多種政策工具與降準相結合的政策組合或將發揮更大的政策效能。

在植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平看來，下半年穩健貨幣政策逆周期調節力度將只增不減，可能會加大總量工具在基礎貨幣投放方面的運用。鑒于三季度末銀行流動性可能會階段性地相對緊張，預計人民銀行會擇時再次降準或擴大公開市場操作(OMO)與中期借貸便利的基礎貨幣投放規模，滿足下半年經濟增長加快的資金需求。與此同時，結構性貨幣政策工具將繼續配合總量工具加以運用，以再貸款再貼現工具支持國民經濟重點領域與薄弱環節，有效提升信貸結構的調節能力。而從結構性貨幣政策工具使用的合理性與適當性考量，下半年其規模將會適度控制，運用頻率也會明顯降低。

在6月23日舉行的“中國這十年”系列主題新聞發布會上，人民銀行副行長陳雨露提到，堅持管好貨幣總閘門，同時保持流動性的合理充裕。人民銀行在總量框架下運用結構性貨幣政策工具，會根據經濟發展不同時期、不同階段的重點需要“有進有退”，與總量型政策工具形成一個良好的配合。

“在全球多國央行宣布加息背景下，我依然看好下半年中國貨幣政策的走勢，中國將有可能走出獨立于其他國家貨幣政策取向的一個獨立行情。”江瀚說道，這主要基于人民銀行在貨幣政策方面所擁有的市場政策有效性，使得穩健的貨幣政策靈活適度，保持連續性、穩定性、可持續性。(魏橋)

關鍵詞： 貨幣政策 央行行長易綱 普惠小微貸款 金融機構