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編者按：科創(chuàng)板于7月22日正式開(kāi)市。近期，監(jiān)管層針對(duì)科創(chuàng)板打新違法違規(guī)情況開(kāi)出一批限制名單，29家私募管理的139只私募產(chǎn)品因超額申購(gòu)被列入名單。

分析指出，監(jiān)管部門(mén)此次對(duì)于違規(guī)私募基金的處罰，其實(shí)就是在釋放明確信號(hào)：科創(chuàng)板“從嚴(yán)治市”的制度剛性不容挑釁，任何觸犯法律法規(guī)的機(jī)構(gòu)及個(gè)人都要為此付出代價(jià)。

監(jiān)管層亮劍科創(chuàng)板打新違規(guī)行為

據(jù)證券日?qǐng)?bào)，科創(chuàng)板平穩(wěn)啟航后，市場(chǎng)交易情況備受關(guān)注。近期，監(jiān)管層針對(duì)違法違規(guī)情況開(kāi)出一批限制名單。事實(shí)上，早在科創(chuàng)板開(kāi)市前，一些機(jī)構(gòu)投資者在打新環(huán)節(jié)出現(xiàn)了違規(guī)行并因此吃到罰單。

7月4日，蘇州天準(zhǔn)科技股份有限公司公布科創(chuàng)板網(wǎng)下初步配售結(jié)果及網(wǎng)上中簽結(jié)果，有1家網(wǎng)下投資者管理的1個(gè)有效報(bào)價(jià)配售對(duì)象未按照《發(fā)行公告》的要求進(jìn)行網(wǎng)下申購(gòu)，該券商成為首家科創(chuàng)板棄購(gòu)機(jī)構(gòu)，其應(yīng)申購(gòu)數(shù)量為640萬(wàn)股，實(shí)際申購(gòu)數(shù)量為0股。

對(duì)此，中證協(xié)對(duì)該券商采取限制措施，因其存在違反《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票承銷(xiāo)業(yè)務(wù)規(guī)范》第十五條、十六條規(guī)定，其自營(yíng)賬戶(hù)被列入首發(fā)股票配售對(duì)象限制名單六個(gè)月(自2019年7月8日-2020年1月7日)。

《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理細(xì)則》指出，網(wǎng)下投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)申購(gòu)金額，預(yù)留充足的申購(gòu)資金，確保獲配后按時(shí)足額繳付認(rèn)購(gòu)資金及經(jīng)紀(jì)傭金。配售對(duì)象應(yīng)當(dāng)按照公告要求的時(shí)間、使用在協(xié)會(huì)注冊(cè)有效的銀行賬戶(hù)辦理認(rèn)購(gòu)資金及經(jīng)紀(jì)傭金劃轉(zhuǎn)。在繳納新股認(rèn)購(gòu)資金時(shí)，應(yīng)當(dāng)全額繳納新股配售經(jīng)紀(jì)傭金。網(wǎng)下投資者參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下報(bào)價(jià)后，不得存在以下行為：提供有效報(bào)價(jià)但未參與申購(gòu)或未足額申購(gòu);獲配后未按時(shí)足額繳付認(rèn)購(gòu)資金及經(jīng)紀(jì)傭金;網(wǎng)上網(wǎng)下同時(shí)申購(gòu);獲配后未恪守限售期等相關(guān)承諾;其他影響發(fā)行秩序的情形。

29家私募超額申購(gòu)受處罰

據(jù)第一財(cái)經(jīng)，“近日在科創(chuàng)板首批新股發(fā)行項(xiàng)目中，部分私募基金超產(chǎn)品資金規(guī)模申購(gòu)，違反了科創(chuàng)板配售規(guī)則，受到中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)自律處理。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公開(kāi)譴責(zé)上述違規(guī)申購(gòu)行為，支持中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的處理措施。”中基協(xié)表示。

7月23日晚間，證券業(yè)協(xié)會(huì)公告，為規(guī)范首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下投資者及其配售對(duì)象的網(wǎng)下詢(xún)價(jià)與申購(gòu)行為，根據(jù)《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理細(xì)則》的規(guī)定，決定對(duì)在科創(chuàng)板“天準(zhǔn)科技”新股發(fā)行項(xiàng)目網(wǎng)下申購(gòu)過(guò)程中，存在違反《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理細(xì)則》第十五條、十六條規(guī)定的股票配售對(duì)象列入限制名單。

其中，上海迎水投資、北京鴻澄投資、上海混沌道然、浙江九章資產(chǎn)、廣東君之健、白鷺資管、上海艾方資管、上海呈瑞投資、上海鉑紳投資、北京漢和漢華、深圳林園投資、寬遠(yuǎn)投資等29家私募管理的139只私募產(chǎn)品被列入“首次公開(kāi)發(fā)行股票配售對(duì)象限制名單”，其中不乏深圳東方港灣、上海世誠(chéng)投資、上海常春藤資產(chǎn)等知名私募。

深圳林園投資更是有32只產(chǎn)品違規(guī)申購(gòu)，在所有139只產(chǎn)品中占到了23%。第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，林園投資旗下至少30只產(chǎn)品申購(gòu)了中國(guó)通號(hào)，報(bào)價(jià)6.05元/股，且申報(bào)數(shù)量是2億股。

按此計(jì)算，頂格申購(gòu)2億股所對(duì)應(yīng)的總市值為12.1億元，“林園投資”旗下30只產(chǎn)品全部頂格申購(gòu)，即要?jiǎng)佑?63億元資金，而林園投資的管理規(guī)模不到50億元，擬申購(gòu)金額超過(guò)基金總規(guī)模，屬于違規(guī)申購(gòu)。

據(jù)悉，處罰的開(kāi)始日期是2019年7月24日，結(jié)束日期是2020年1月23日或2020年7月23日，也就是6個(gè)月或1年。

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)于2019年5月31日發(fā)布了《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理細(xì)則》，《細(xì)則》對(duì)網(wǎng)下投資者參與科創(chuàng)板的合規(guī)性作出相關(guān)要求。

《細(xì)則》明確規(guī)定，網(wǎng)下投資者在參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢(xún)價(jià)時(shí)，不得存在“未合理確定擬申購(gòu)數(shù)量，擬申購(gòu)金額超過(guò)配售對(duì)象總資產(chǎn)或資金規(guī)模。”

科創(chuàng)板“從嚴(yán)治市”的制度剛性不容挑釁

據(jù)新京報(bào)，財(cái)經(jīng)評(píng)論人畢舸認(rèn)為，超額申購(gòu)被稱(chēng)為私募行業(yè)“潛規(guī)則”。對(duì)于私募機(jī)構(gòu)而言，如此做法提升了申購(gòu)新股的幾率，按照科創(chuàng)板開(kāi)市首日各只新股的股價(jià)漲幅，其潛在收益不菲。

但是，超額申購(gòu)也帶來(lái)諸多弊端。首先是進(jìn)一步降低中簽率，這對(duì)于其他投資者而言不公。而此次私募基金違規(guī)獲取新股份額約4億元，更是對(duì)其他投資者權(quán)益造成實(shí)質(zhì)性損害。

同時(shí)，這容易制造某些個(gè)股備受看好的虛假繁榮景象，從而產(chǎn)生市場(chǎng)誤導(dǎo)，不了情情況的中小投資者因此而跟進(jìn)，就可能面臨資金受損乃至被套牢的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，私募基金超額申購(gòu)還會(huì)引發(fā)棄購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。如果私募基金頂格申購(gòu)，但由于中簽后缺乏足夠資金而大規(guī)模棄購(gòu)，就可能造成市場(chǎng)動(dòng)蕩。

科創(chuàng)板對(duì)于私募基金管理人在證券投資經(jīng)驗(yàn)、定價(jià)能力、資產(chǎn)管理實(shí)力等方面均有較高要求。監(jiān)管部門(mén)此次對(duì)于違規(guī)私募基金的處罰，其實(shí)就是在釋放明確信號(hào)：科創(chuàng)板“從嚴(yán)治市”的制度剛性不容挑釁，任何觸犯法律法規(guī)的機(jī)構(gòu)及個(gè)人都要為此付出代價(jià)。

專(zhuān)家：投資者要有“底線(xiàn)意識(shí)”

民生銀行研究院研究員郭曉蓓在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，參與詢(xún)價(jià)后應(yīng)按要求完成申購(gòu)和繳款，不得存在提供有效報(bào)價(jià)但未參與申購(gòu)、獲配后未按時(shí)足額繳付認(rèn)購(gòu)資金及經(jīng)紀(jì)傭金、網(wǎng)上網(wǎng)下同時(shí)申購(gòu)等違規(guī)情形。主板也有類(lèi)似的要求，不得存在獲配后未按時(shí)足額繳付認(rèn)購(gòu)資金及經(jīng)紀(jì)傭金等違規(guī)情形。

廈門(mén)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院和王亞南經(jīng)濟(jì)研究院教授韓乾在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，目前在科創(chuàng)板交款環(huán)節(jié)，違反較多的是科創(chuàng)板網(wǎng)下投資者管理細(xì)則第十二條和第十六條。違反第十二條規(guī)定可能會(huì)受到暫停新增配售對(duì)象注冊(cè)和暫停網(wǎng)下投資者資格的處罰;違反第十六條會(huì)根據(jù)情節(jié)嚴(yán)重被列入限制名單六個(gè)月或十二個(gè)月等。主板有類(lèi)似規(guī)定，但從實(shí)際處罰力度看科創(chuàng)板還要嚴(yán)厲，這與科創(chuàng)板作為資本市場(chǎng)改革試點(diǎn)的定位相一致。

韓乾表示，投資者應(yīng)當(dāng)熟悉科創(chuàng)板相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，具備尊重市場(chǎng)、敬畏監(jiān)管、不違法不違規(guī)的底線(xiàn)意識(shí)。除了打新環(huán)節(jié)，投資科創(chuàng)板還需要注意異常交易認(rèn)定等相關(guān)規(guī)則。

郭曉蓓提醒，投資者應(yīng)當(dāng)做好詢(xún)價(jià)前準(zhǔn)備工作、遵循獨(dú)立客觀(guān)誠(chéng)信的原則合理報(bào)價(jià)，并對(duì)每次報(bào)價(jià)的投資研究報(bào)告或其他定價(jià)依據(jù)、定價(jià)決策過(guò)程等相關(guān)材料進(jìn)行存檔備查。投資者在詢(xún)價(jià)環(huán)節(jié)不得存在協(xié)商報(bào)價(jià)、串通報(bào)價(jià)、故意壓低或抬高報(bào)價(jià)等不獨(dú)立、不客觀(guān)、不誠(chéng)信、不廉潔行為。

關(guān)鍵詞： 監(jiān)管層 違規(guī)行為