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日前，銀行業理財登記托管中心發布的《中國銀行業理財市場半年報告(2022年上)》顯示，截至今年6月底，銀行理財產品支持實體經濟資金規模約25萬億元，為中小微企業發展提供資金支持超3萬億元。銀行理財市場服務實體經濟的水平持續提升。

銀行理財產品取得上述“成績”值得肯定。不過，從實體經濟融資需求的視角看，銀行理財產品在服務實體經濟質效方面仍有很大提升空間。

首先，在助力優化社會融資模式上大有可為。

當前，我國經濟步入新舊動能轉換期，這要求社會融資模式更多地由間接融資轉向直接融資，從債權融資轉向股權融資。但在此背景下，截至今年6月底，銀行固定收益類理財產品存續余額同比增長20.22%，占全部理財產品存續余額的93.83%;而混合類理財產品存續余額卻同比下降41.97%，占比僅為5.90%;此外，權益類理財產品存續余額同比下降5.69%，占比僅為0.27%。混合類與權益類理財產品規模下滑，意味著銀行理財服務社會股權融資的能力并未得到明顯加強。

未來，銀行機構可從兩方面強化對權益資產的配置能力，為科技創新、戰略性新興產業的發展提供更多權益資金，助推資本市場提質增效：一是著力打造權益投資能力圈，通過出色的投資能力贏得投資者的信任和耐心;二是強化投資者教育，引導投資者關注長期投資收益。

其次，優化資產配置，提升服務實體經濟的深度與廣度。

目前，銀行理財資金高比例配置標準化的債券，尤其是高等級信用債。截至2022年6月底，理財產品持有AA+及以上級別信用債規模達13萬億元，占持有信用債總規模的85%。今年以來，受制于投資者風險偏好及市場風險，高配高信用等級信用債無可厚非。不過，從配置效率看，大資管時代，險企、公募等機構“搶食”高等級信用債，推高了債券價格，降低了投資收益。此外，高信用等級債的發行主體集中于各行業頭部企業，在這一配置格局下，中小企業融資需求受到抑制。

目前，銀行理財產品可投資的資產除了債券及權益資產之外，還包括同業存單、非標準化的債權計劃、QDII、金融衍生品等多品類。未來，理財產品可以強化多資產組合投資策略，降低對單一品種的依賴，提高投資收益，增大服務實體經濟的深度與廣度。

再者，引導投資者為實體經濟提供長線資金。

截至2022年6月底，持有理財產品期限在1年以上的投資者數量占比僅為13.27%，占比較低。這一投資者結構既不利于銀行理財產品提升投資收益，也不利于理財資金為實體經濟提供長線資金。因此，監管部門和銀行機構應持續加強投資者教育工作，引導投資者正確看待凈值波動，更為重要的是，銀行機構應錘煉投研能力，用高投資收益率來證明自己的長線投資能力。

最后，研發支持實體經濟重點領域的特色產品。

2022年上半年，銀行機構共落地62項投向綠色發展、鄉村振興、共同富裕、中小企業生產經營等實體經濟重點領域的直融工具項目。未來，在符合投資者權益和風險偏好的前提下，銀行機構可根據小微企業、疫情防控、科研攻關、脫貧攻堅、國家重大戰略等方面的合理融資需求，推出更具特色、更有針對性的產品。

總之，推動銀行理財產品服務實體經濟是個系統工程，這一方面要求銀行機構強基固本，持續提升投資能力和產品研發能力;另一方面也要求銀行機構深度融入我國發展大局，與實體經濟良性互動。(蘇向杲)

關鍵詞： 銀行理財市場 實體經濟 銀行理財產品 銀行固定收益類產品