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多家機(jī)構(gòu)預(yù)測，受豬價(jià)油價(jià)推升，以及增值稅減稅對沖影響，4月物價(jià)將小幅回升，CPI同比增速或在2.5%左右。

交通銀行金融研究中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，4月CPI同比漲幅可能在2.2%-2.6%左右，取中值為2.4%，漲幅相比上月繼續(xù)小幅回升。

申萬宏源宏觀高級(jí)分析師秦泰也認(rèn)為，4月CPI或小幅上行至2.4%。秦泰分析稱，食品價(jià)格方面，高頻豬肉價(jià)格4月環(huán)漲4.1%，再度強(qiáng)于歷年同期。交通工具用燃料方面，3月油價(jià)環(huán)比上漲支撐4月成品油價(jià)環(huán)比上行，但同比仍低。工業(yè)制成品方面，增值稅結(jié)構(gòu)性減稅落地帶動(dòng)工業(yè)制成品含稅價(jià)格下降，自4月起對CPI開始形成較為明顯的拖累;此外，小長假交通、旅游需求或有回升，服務(wù)價(jià)格環(huán)比或邊際上行。

“根據(jù)估算，本次增值稅率調(diào)減使得CPI籃子中，理論上降價(jià)空間最大的是衣著類商品，而部分服務(wù)類項(xiàng)目，并無降價(jià)空間。整體上來看，本次增值稅率調(diào)減對各品類價(jià)格的影響，其理論上最大降幅的中位數(shù)水平約在1.2個(gè)百分點(diǎn)。”海通證券首席宏觀債券分析師姜超說。

也有一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，二季度通脹可能進(jìn)一步上行， 4月CPI同比回升至2.5%甚至是2.6%。“豬肉支撐食品價(jià)格增速回升明顯，預(yù)計(jì)4月CPI同比增速回升至2.6%左右。”中信建投證券宏觀固收首席分析師黃文濤指出，4月CPI豬肉價(jià)格同比增速大幅上升，估測對CPI同比增速拉動(dòng)率提升近0.3個(gè)百分點(diǎn)。

興業(yè)證券分析師王涵也預(yù)計(jì)，4月CPI同比回升至2.6%左右。

值得一提的是，對于市場上關(guān)于未來豬肉價(jià)格上漲或引發(fā)全面通脹的擔(dān)憂，連平認(rèn)為，雖然疫情導(dǎo)致供給減少最終肯定會(huì)傳導(dǎo)到價(jià)格端，但如果沒有其他因素的配合，豬肉一個(gè)單獨(dú)的產(chǎn)品漲價(jià)導(dǎo)致全面通脹的可能性很小，豬肉價(jià)格上漲并不會(huì)全部傳導(dǎo)到CPI。豬肉在CPI籃子中的權(quán)重逐年下降，已經(jīng)從2012年的3.5%下降到2019年的2.35%左右。

“牛羊雞肉對豬肉具有消費(fèi)替代性，并且大中型生豬養(yǎng)殖企業(yè)在利潤回升的環(huán)境下或加大補(bǔ)欄，可能在一定程度上緩和豬價(jià)對通脹的快速上行威脅。”華泰證券研究員李超也說。

關(guān)鍵詞： 豬價(jià)油價(jià)