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【資料圖】

新華財(cái)經(jīng)北京11月10日電（可達(dá)）A股市場上沉寂已久的“大消費(fèi)”板塊今日崛起，白酒、食品飲料、旅游酒店、零售等板塊集體爆發(fā)。中證消費(fèi)指數(shù)單日大漲3.38%，為下半年以來最大單日漲幅。大消費(fèi)權(quán)重板塊白酒領(lǐng)漲A股，中證白酒指數(shù)單日大漲5.05%。

截至收盤，舍得酒業(yè)、酒鬼酒、歡樂家、三元股份、莊園牧場、會(huì)稽山、首旅酒店、錦江酒店、華僑城A、中銳股份、惠發(fā)食品、巴比食品、中國中免、東百集團(tuán)、浙江東日、國光連鎖等多個(gè)大消費(fèi)個(gè)股漲停。

從消息面來看，11月9日國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，2025年10月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.2%，同比上漲0.2%。

有機(jī)構(gòu)分析表示，10月物價(jià)數(shù)據(jù)表現(xiàn)反映出我國經(jīng)濟(jì)活力穩(wěn)步增強(qiáng)、內(nèi)需潛力不斷釋放的積極信號(hào)，預(yù)計(jì)四季度CPI同比有望保持溫和上漲，核心CPI的回升勢頭將更為明確，成為拉動(dòng)整體價(jià)格中樞上行的主要力量。太平洋證券分析師郭夢婕表示，10月CPI同比回正，建議關(guān)注底部改善品種，后續(xù)可持續(xù)關(guān)注CPI走勢，若CPI數(shù)據(jù)持續(xù)改善，消費(fèi)有望迎來修復(fù)。

政策面上，財(cái)政部近日發(fā)布《2025年上半年中國財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告》。其中提出，下一步，財(cái)政部將用好用足更加積極的財(cái)政政策。繼續(xù)實(shí)施好提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，對重點(diǎn)領(lǐng)域的個(gè)人消費(fèi)貸款和相關(guān)行業(yè)經(jīng)營主體貸款給予財(cái)政貼息，激發(fā)養(yǎng)老、托育等服務(wù)消費(fèi)潛力。

今年以來A股表現(xiàn)強(qiáng)勢，滬指觸達(dá)4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，科技股成為資金追捧的對象，大消費(fèi)板塊則“跌跌不休”。隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及政策面持續(xù)釋放積極信號(hào)，A股市場關(guān)于“高低切換”的談?wù)摑u多，有預(yù)期認(rèn)為資金可能會(huì)從此前漲幅較大的科技股流向處于低位的大消費(fèi)板塊。

前海聯(lián)合基金經(jīng)理王靜表示，從時(shí)間點(diǎn)來看，四季度是消費(fèi)刺激政策效果顯現(xiàn)最佳的時(shí)期，接踵而至的“雙11”、“雙旦”、春節(jié)，是傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季。密集的消費(fèi)場景不僅能為企業(yè)帶來實(shí)實(shí)在在的業(yè)績增量，更能有效提振整體消費(fèi)情緒。當(dāng)前市場上普遍對于A股“慢牛”的共識(shí)，需要宏觀基本面來承接，而內(nèi)需消費(fèi)是重要的承接載體之一。

開源證券食品飲料首席分析師張宇光研報(bào)中指出，2025年初至今，食品飲料顯著跑輸大盤，原因與消費(fèi)環(huán)境、市場風(fēng)格變化有關(guān)。展望2026年全年，食品飲料行業(yè)主線是底部回暖復(fù)蘇，復(fù)蘇節(jié)奏及力度與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)性較大。按照復(fù)蘇路徑推演，2026年更多期望大眾消費(fèi)保持韌性，經(jīng)濟(jì)活躍度提升帶來商務(wù)消費(fèi)提振。

張宇光認(rèn)為，當(dāng)前食品飲料板塊底層邏輯是基本面已接近底部區(qū)間，后續(xù)復(fù)蘇預(yù)期逐漸升溫。基本面底部疊加板塊估值已經(jīng)回落至低點(diǎn)，基金持倉食品飲料比例一直維持較低位置，籌碼結(jié)構(gòu)相對較好，此時(shí)板塊已無悲觀必要。

對于大消費(fèi)中的權(quán)重白酒板塊，張宇光提出，產(chǎn)業(yè)層面白酒企業(yè)已進(jìn)入深度調(diào)整期，行業(yè)需求下行的結(jié)果已由終端經(jīng)渠道傳導(dǎo)至廠家，體現(xiàn)為酒企公司報(bào)表業(yè)績增速放緩。后續(xù)展望，酒廠仍克制壓貨以推進(jìn)渠道庫存去化，為長期健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)，但短期報(bào)表仍處于出清階段。當(dāng)前白酒板塊已接近左側(cè)布局區(qū)間，當(dāng)前可逐步開展配置，優(yōu)先選擇業(yè)績出清或底部確認(rèn)標(biāo)的。

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