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新華財經上海8月12日電 面對波動加劇、風格快速輪動的A股市場，對于投資者而言，缺的不是好產品，而是好的解決方案，如何進一步幫助投資者走出“選品難、擇時難、調倉難”的困境，成為資產管理行業的重要課題。

近日，博道錦航混合基金擬任基金經理劉兆陽在接受新華財經記者采訪時表示，基于對上述實際投資過程中可能面臨的“難點”，博道量化團隊擬推出“全品量選”的全新策略，旨在為廣大普通投資者的權益投資提供一個一站式解決方案。在他看來，專業資管團隊可以依托成熟的運作框架，在投資過程中做好收益與回撤的平衡，減少普通投資者在行情震蕩中的決策負擔。

(資料圖)

直面市場投資痛點

近期，A股市場風格輪動頻繁、行情波動加劇。事實上，選品迷茫、擇時失誤、調倉無序……一直困擾著不少投資者。

“市場上基金品類繁多，風格各異，對投資者來講，‘擇基’反倒成為一個‘難題’，而且，對于一些賽道型產品而言，還考驗投資者的擇時能力。”劉兆陽表示，“擇時本身也是投資中難度極高的環節，不僅普通投資者難以精準把握，即便是專業投資者，想精準判斷市場節點也非易事。”

而即便前兩步順利完成，持倉管理缺乏章法、不知何時加減倉或止盈止損，則成為“侵蝕”收益的又一障礙。劉兆陽直言：“單一產品、固定策略確實很難適配多變的市場行情。我們設計博道錦航這只產品的方案時，初衷就是希望能夠用一套系統化的方案，幫助解決普通投資者可能面臨的實際投資困境。”

據劉兆陽透露，過去博道“指數+”產品矩陣基本已經覆蓋各大主流寬基、風格指數，包括創新研發了定位“基金增強”的量化產品等等，希望為投資者提供趁手的工具化產品。從去年開始，博道量化團隊開始思考如何再更進一步，由此誕生了“全品量選”的策略方案，該方案以絕對收益為目標定位，依托博道量化團隊實盤運作的成熟指增模型，希望將“擇基”、后續的時機判斷、倉位調整等以量化方式打包進一只產品，力爭讓普通投資者以更便捷、省力的方式參與權益市場投資。

均衡配置疊加動態調倉

在產品策略構建上，劉兆陽介紹，首先會采用“三三制”的資產配置結構來構造一個貼合絕對收益目標定位的策略基礎配置，力圖兼顧投資收益的可持續性與市場適配性。

具體而言，三分之一配置中證紅利指數，依托紅利風格抗波動的特性，夯實產品絕對收益目標底座；三分之一均衡布局滬深300、中證500、中證1000指數，全面覆蓋A股大、中、小盤市值，緊跟市場主流貝塔表現，不錯過市場基礎行情；最后三分之一倉位聚焦周期、消費、成長三大風格指數，通過多元化風格布局，捕捉市場結構性機會。在實際投資的過程中，對應每一個指數都會配備博道量化團隊實盤已久的指增模型，希望進一步增厚整體投資收益。

除了“三三制”的均衡配置，動態的倉位調整也是產品的核心競爭力之一。劉兆陽介紹，團隊針對每一只底層指數，均搭建了估值、量價兩套獨立的擇時信號體系，雙信號互補實現靈活動態調倉。其中估值信號在傳統股債性價比框架基礎上，融入盈利、貨幣信貸等前瞻數據，形成長期有效的賠率信號，能夠預判指數估值高低，在市場高位降倉避險、低位加倉布局，盡可能降低大幅回撤風險。

而量價信號則利用了團隊自主研發的AI模型跟蹤，并將其與估值信號融合起來使用，兩套信號具備較高的負相關性，合成后能夠形成互補，兼顧風險防控與收益捕捉。

“通過引入精細化的倉位調整力求控制回撤，可以力爭從長周期角度熨平整個組合的收益波動，爭取更高的卡瑪比和夏普比。”劉兆陽坦言：“較好的回撤控制某種程度上也能提高投資者的長期持有體驗，我們希望通過這樣一套偏絕對收益目標的方案，幫助投資者把復雜的基金和市場環境選擇動作，變成簡單的長期配置動作。”

團隊化投研作戰

在投研分工上，博道基金量化團隊更依賴團隊化“作戰”。劉兆陽介紹：“這也是博道量化的特色之一，我們團隊的每位成員各有所長，分別深耕各個子模塊，將每一塊策略打磨出足夠強的競爭力后再進行整合，為所有產品提供支持。也因此，博道‘指數+’每只產品的實際業績，其實是整個量化團隊投研能力的綜合體現。”

他以博道錦航特色的倉位管理模型舉例，“其實擇時的難度很高，特別是對信號勝率要求極高，經過團隊持續打磨直到信號質量準確度達標后才會正式實盤上線。”

當前，在極致的市場行情分化之后，分散配置再度成為不少投資者的共識。劉兆陽表示，此時推出這一策略產品，也是希望在回撤控制與把握市場上行收益之間尋求到較好的平衡，能夠更好匹配并服務于普通投資者長期配置權益資產的訴求。在他看來，在相對高波動的權益市場下，這類能夠幫助投資者長期拿住、定位絕對收益目標的權益產品，有望成為權益底倉配置的新選擇。

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