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CFi.CN訊：最新財(cái)報(bào)顯示，西麥?zhǔn)称?026年上半年實(shí)現(xiàn)收入14億元，同比增長(zhǎng)22%，歸母凈利潤(rùn)1.5億元，同比增長(zhǎng)82%。第二季度收入5.8億元，同比增長(zhǎng)17%，歸母凈利潤(rùn)0.5億元，同比增長(zhǎng)74%，實(shí)際業(yè)績(jī)落在預(yù)告中樞偏上位置。

券商披露研報(bào)指出，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)，復(fù)合燕麥、純燕麥?zhǔn)杖敕謩e同比增長(zhǎng)22%和21%，粉粉產(chǎn)品上半年收入已超過(guò)7000萬(wàn)元。同時(shí)零食量販渠道收入同比增長(zhǎng)約60%，會(huì)員系統(tǒng)收入增長(zhǎng)超100%，新渠道成為主要增長(zhǎng)動(dòng)力。

研報(bào)認(rèn)為，成本紅利釋放疊加費(fèi)用優(yōu)化顯著提升盈利能力。二季度毛利率約44%，同比提升0.5個(gè)百分點(diǎn)，銷售費(fèi)用率下降2.3個(gè)百分點(diǎn)，凈利率同比提升約2.6個(gè)百分點(diǎn)，盈利彈性充分顯現(xiàn)。研報(bào)指出，盡管整體消費(fèi)環(huán)境承壓，但公司依托新品創(chuàng)新和渠道拓展，仍保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)能，未來(lái)三年收入和凈利潤(rùn)有望維持較快增速。

研報(bào)基于公司成長(zhǎng)潛力，維持2026年至2028年盈利預(yù)測(cè)，并給予2026年25倍PE估值，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值21.82元/股，評(píng)級(jí)買入。這表明機(jī)構(gòu)認(rèn)為西麥?zhǔn)称吩诋?dāng)前環(huán)境下展現(xiàn)出突出的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯清晰。

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