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今年以來，建設銀行、工商銀行等多家銀行先后推出基金嚴選品牌，從傳統代銷向資產配置服務轉型。建設銀行聚焦多元資產配置，先篩選合作基金公司，再從代銷產品池中精選優質FOF入池，推出基金嚴選品牌“龍盈FOF”；工商銀行推出“工盈研選”，以“收益、回撤”量化標準嚴選固收、固收+與權益指數產品……

“相比互聯網基金銷售平臺，基金嚴選這件事，銀行必須要做了，有沒有劣勢不重要。”一家券商長期進行基金評價的人士對財聯社如此直言。

【資料圖】

業內觀察人士表示，銀行嚴選正在改變公募零售渠道的服務形態。對銀行來說，嚴選品牌已成為中收和客戶增長的核心引擎，招商銀行2025年實現代理基金收入61.02億元，同比增長46.5%，資產配置服務客戶較上年末凈增約138萬戶。但在工具化產品領域，銀行相對于券商的競爭短板突出。基金公司則在銀行對低波穩健基金產品的壓倒性偏好下，迫使其持續優化低波策略。

多家銀行推出基金嚴選品牌，從代銷向配置服務轉型

2026年以來，多家銀行先后推出了各具特色的基金嚴選品牌。

近日，工商銀行打出全新基金銷售服務品牌“工盈研選”。 從“客戶能理解、基層易營銷”的實用視角出發，工行通過定制收益、回撤等量化標準，并提出權益倉位建議，該行與合作機構共同建設、維護產品池，首批產品池涵蓋中歐基金、景順長城、工銀瑞信、博時基金、萬家基金等多家頭部公募。除嚴格篩選產品之外，“工盈研選”還重點打造全周期投資陪伴服務，銀行與基金公司形成清晰分工、高效互補的協同格局，共同提升投資者服務體驗。

建設銀行則已于今年年初推出了基金嚴選品牌“龍盈FOF”，主打公募FOF產品嚴選，聚焦多元資產配置，采用兩層精選模式——先篩選合作基金公司，再從代銷產品池中精選優質FOF入池，按權益中樞構建10%、20%、30%、40%四大風險等級系列產品。

值得關注的是，建行的低波產品設置了低于1.5%的最大回撤控制目標和約3%的目標年化收益，入池產品多為債打底、適度疊加權益和跨境資產的偏債FOF。今年2月，入選“龍盈FOF”的穩嘉多元配置3個月持有混合（FOF）提前結束募集，成為2026年首只一日售罄的FOF產品。

“基金嚴選并非新鮮事，只是今年以來各家銀行陸續將原有的產品精選動作品牌化了。品牌化帶來的積極變化是，原來嚴選可能摻雜商務條款等多元因素，現在更加聚焦于產品本身的能力。”前述券商人士說。

公開信息顯示，作為基金嚴選的“先行者”，招商銀行早在2024年就推出了“TREE長盈計劃”，該產品在全市場一萬余只基金中精選優質標的，踐行涵蓋境內外股票、債券、商品等的多元配置策略，分散單一市場風險 。從產品邏輯看，“TREE長盈計劃”的本質是反向定制——招行根據客戶需求，向基金公司反向定制了風險收益特征鮮明的產品，入選的FOF基金必須按照對應的收益目標和最大回撤目標進行投資運作，從而擺脫了傳統代銷模式下銀行只負責代銷產品的被動局面。

與招商銀行和建設銀行代銷基金組合的模式不同，工商銀行的模式，則是“嚴選池+客戶自建組合”的模式。這一品牌首期推出“安盈”、“智盈”兩個產品系列，分別聚焦固收、固收+與權益指數兩大方向。

除上述銀行外，中國銀行攜手公募基金管理機構推出的“慧投計劃”根據產品倉位設立了“慧穩”、“慧盈”、“慧利”、“慧逸”四大產品線，分別對應超低波、低波、中波、高波四檔風險組合。

民生銀行推出的“磐石系列”也已單列出穩健FOF產品序列，其熱銷甄選表單中包括富國鑫年混合FOF、民生加銀多元穩健配置三個月持有期混合FOF等多只產品。

此外，交通銀行旗下的財富管理品牌“沃德優選”覆蓋理財、基金、保險、貴金屬等多資產品類，通過“六道工序、十三個維度”的量化評價體系，從全市場精選業績優異、風格穩定的基金產品，目前已形成15個品類的優選基金池。

華寶證券相關研究人士對財聯社表示，銀行的基金嚴選品牌往往設立"白名單"或"核心合作池"機制，對基金公司從產品表現、投研能力、客戶服務體系、投后陪伴等多個維度進行綜合評估。具體約束體現在三個層面：一是策略風格不得隨意漂移，產品設計必須匹配嚴選池既定的風險收益框架；二是基金公司需主動配合銀行的動態跟蹤評價體系，定期提供更細化的風險歸因、持倉變動說明及市場適配分析；三是渠道與投研的協作鏈路被拉長，基金公司需常態化輸出內容與陪伴素材。

多名業內人士受訪認為，銀行加快入局基金嚴選賽道，既是業務發展的需要，也是銀行向財富管理轉型的必然要求。

嚴選模式梳理，差異化路徑造就多元生態

銀行嚴選品牌的核心是“從賣產品到管配置”。華寶證券相關研究人士對財聯社表示，依托客戶經理網絡和線下網點，銀行有能力將專業的投資邏輯轉化為客戶可理解的持續陪伴服務，在持倉跟蹤、市場異動解讀、行為糾偏等環節實現有效觸達。

據財聯社總結，當前基金嚴選市場主要存在2種典型操作模式。

第一種是銀行“打包型FOF”模式，以招商銀行TREE長盈計劃和建設銀行龍盈FOF為代表。銀行根據客戶風險偏好數據，向基金公司反向定制FOF產品，提出明確的最大回撤目標和收益預期，基金公司按需設計并發行專屬FOF。該模式的優勢在于將復雜的資產配置簡化為“套餐式”解決方案，降低客戶決策門檻；劣勢在于產品結構相對固化，客戶自主選擇空間有限。

第二種是銀行“嚴選池+自建組合”模式，以工商銀行工盈研選為代表。銀行制定量化的選品標準，如收益、回撤指標等，從全市場篩選出優質單只基金形成嚴選池，客戶在池中自行挑選并構建組合，銀行提供配置建議和陪伴服務。該模式兼顧了銀行專業篩選的權威性和客戶自主配置的靈活性，但對客戶自身的投資認知有一定要求。

助力推動規模和中收增長，渠道競爭趨于精細化

基金嚴選的熱潮對銀行和基金公司而言，既意味著新的增長機遇，也伴隨著不容忽視的結構性挑戰。

對銀行而言，基金嚴選已成為中間業務收入的關鍵增量來源。

前述華寶證券研究人士表示，過去銀行基金代銷以認申購費和尾隨傭金為主要盈利來源，利益驅動偏向"重首發、輕持有"，而嚴選模式要求銀行承擔起產品篩選與組合配置的責任，將收益模式從一次性銷售傭金轉向與客戶持有規模、持有體驗掛鉤的持續服務收費體系。

招商銀行2025年年報數據顯示，2025年該行實現代理非貨幣公募基金銷售額7064.66億元，同比增長18.13%；實現代理基金收入61.02億元，較2024年的41.65億元大幅增長46.5%，占零售財富管理手續費及傭金收入的25.65%。年報指出，代理基金收入增長主要源于公司緊抓資本市場配置機會，圍繞客戶需求，含權類產品配置提升。

在“TREE長盈計劃”的推動下，2025年末招商銀行資產配置服務客戶已達1175.68萬戶，較上年末凈增約138萬戶。中收和客戶的快速增長表明，以嚴選為核心的財富管理升級已轉化為銀行的營收增量與客戶黏性。

從去年末的基金保有規模數據看，頭部機構或受益于基金嚴選，規模取得了較大增長。

中國基金業協會數據顯示，2025年下半年招商銀行非貨幣市場基金保有規模12484億元，且在大規模的基礎上實現了19.89%的環比增長，工商銀行、興業銀行、中國銀行也都超過了4000億。或表明大行和部分股份行客戶的資產池相對深厚，渠道覆蓋面和客戶基礎也較為扎實。

數據來源：中國基金業協會，財聯社整理

如何評價嚴選模式優劣？挑戰有哪些？

各家銀行陸續入局基金嚴選賽道，優劣如何評價？

前述券商基金研究人士對財聯社表示，評價嚴選模式做得好不好，要看三個層次：產品篩選的持續性、投顧適配的精準性、以及客戶的實際盈利體驗，各家機構應在精細化服務中尋找差異化優勢。

據媒體報道，交銀施羅德基金表示，銀行“嚴選FOF”模式有望推動公募基金零售市場從產品驅動向以客戶需求與渠道方案為核心的解決方案驅動演進，銀行擁有海量零售客群，且客戶信任度高，基金公司則可以為其提供專業的多元資產投研、系統化資產配置與風險管理服務，兩者形成深度戰略合作，在以中低波產品為戰略重心的基礎上，銀行可構建全風險梯度產品線。

不可否認，基金嚴選潮流才剛剛興起，其面臨的挑戰和待改進之處不少。

中國基金業協會數據顯示，2025年下半年券商渠道在股票型指數基金保有規模上約為13042億元，占據54%的市場份額，而銀行渠道的規模合計約為3578億元，僅占據15%。這意味著在工具化產品領域，銀行相對于券商的競爭短板突出。

除此之外，中金公司數據顯示，2026年一季度新發的53只FOF中，偏債混合型產品合計募集681億份，占比高達99%，顯示出銀行端資金對低波穩健產品的壓倒性偏好。

針對當前銀行嚴選產品池普遍集中于低波、固收+策略的同質化問題，華寶證券相關人士對財聯社表示，這并非簡單的"策略惰性"，而是銀行客群風險偏好與"存款替代"需求集中投射的自然結果。不同客群的風險承受能力和收益預期存在顯著差異，銀行若能基于自身的客戶畫像，對高凈值客戶、養老需求客戶、長尾理財客戶等群體推出差異化配置方案，嚴選產品的結構自然會產生分層效應，同質化格局將被打破。

對于中小基金公司如何在銀行嚴選產品池中突圍，華寶證券還表示，在產品端，中小基金公司若能在某一細分品類上長期保持風格穩定、回撤可控、業績排名靠前，即具備向銀行渠道證明自身不可替代性的條件。在渠道端，銀行也有產品準入授權下放的趨勢，分支機構對產品準入的話語權有所提升，這為中小基金公司提供了差異化獲客的機會。專注于未被頭部機構充分覆蓋的地域性分行和城商行、農商行，中小基金公司逐步積累案例和信任基礎。

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